По состоянию на август 2025 года публичные компании с совокупной рыночной капитализацией чуть менее 970 миллионов долларов коллективно держат 3,44 миллиона SOL в своих казначействах, что знаменует собой резкое ускорение институционального принятия блокчейна Solana. Этот сдвиг обусловлен не только ценовыми спекуляциями: Solana предлагает высокую пропускную способность, сверхнизкие транзакционные издержки и доходность от стейкинга в среднем 7–8% годовых, предоставляя управляющим казначействами как потенциал роста, так и стабильный поток дохода.
Рыночная капитализация и объем SOL, хранящиеся в казначействах публичных компаний с активами Solana | Источник: TheBlock
Запуск REX-Osprey Solana Staking ETF в июле 2025 года, активы под управлением которого уже превысили 100 миллионов долларов, дополнительно легитимизирует SOL как институциональный актив, приносящий доход. Компании не только покупают SOL, но и стейкают его, часто через собственную инфраструктуру валидаторов, чтобы получать вознаграждения и укреплять децентрализацию сети. Такой активный подход контрастирует с пассивным хранением биткойнов и позиционирует Solana как один из самых динамичных активов в растущем ландшафте корпоративных казначейств.
Узнайте о ведущих публичных компаниях, владеющих Solana (SOL) в 2025 году, почему корпоративные казначейства принимают SOL для доходности от стейкинга и утилитарности блокчейна, а также о рисках и будущих перспективах институционального принятия.
Что такое корпоративное казначейство Solana?
Корпоративное казначейство Solana относится к компании, владеющей SOL, нативным токеном блокчейна Solana, как частью своих резервных активов. Это похоже на то, как предприятия могут держать BTC в казначействе биткойнов или ETH в казначействе Ethereum. Концепция основана на стратегии, прославившейся благодаря Strategy (бывшая MicroStrategy), чье накопление биткойнов помогло утвердить криптовалюту как легитимный корпоративный казначейский актив.
В отличие от традиционных активов, таких как наличные деньги или государственные облигации, и даже в отличие от пассивных хранилищ BTC или ETH, SOL может быть активно использован. Компании часто стейкают свой SOL, чтобы помочь проверять транзакции и обеспечивать безопасность сети. Взамен они получают вознаграждения за стейкинг, которые в среднем составляют от 7 до 8 процентов годовых, выплачиваемые в дополнительном SOL. Например, фирма с 1 миллионом SOL может зарабатывать примерно от 70 000 до 80 000 SOL каждый год, в зависимости от условий сети и производительности валидатора.
Компании обычно формируют свои казначейства Solana, используя комбинацию стратегий финансирования:
• Привлечение акционерного капитала для получения средств от инвесторов
• Конвертируемые облигации, которые позже конвертируются в акции, минимизируя первоначальное размывание
• Сделки с заблокированными токенами по дисконтной цене, когда SOL покупается ниже рыночной стоимости с требованием к сроку владения, создавая встроенную прибыль при разблокировке
Благодаря такому подходу, казначейство Solana становится больше, чем просто криптовалютной инвестицией. Оно превращается в генерирующий доход, нативный для блокчейна актив, который укрепляет участие компании в экосистеме Solana, следуя эволюции стратегий корпоративных казначейств от биткойна к Ethereum, а теперь и к Solana.
Почему компании держат SOL: ключевые преимущества
Корпоративные казначейства все чаще обращаются к Solana как к способу совместить долгосрочный рост активов со стабильным доходом в сети, одновременно закрепляясь в одной из самых быстрорастущих блокчейн-экосистем.
Вознаграждения за стейкинг Solana и APY | Источник: StakingRewards
1. Высокая доходность от стейкинга: Одной из главных привлекательностей Solana для корпоративных казначейств является годовая доходность от стейкинга около 7–8%. Это значительно выше доходности большинства сберегательных счетов или казначейских облигаций США, которые часто опускаются ниже 5%. Например, компания, владеющая 1 миллионом SOL, стоимость которого в августе 2025 года составит примерно 170 миллионов долларов, может зарабатывать 70 000–80 000 SOL в год в виде вознаграждений, что составляет около 12–14 миллионов долларов по текущим ценам. Эти вознаграждения выплачиваются в SOL, что дает фирмам потенциал как для получения регулярного дохода, так и для прироста капитала, если цена SOL вырастет.
2. Операционная интеграция: Многие компании не просто держат SOL; они активно участвуют в сети, запуская собственные узлы валидаторов. Это позволяет им напрямую обрабатывать транзакции, обеспечивать безопасность блокчейна и получать комиссионные валидатора в дополнение к вознаграждениям за стейкинг. Например, DeFi Development Corp и SOL Strategies обе управляют валидаторами, что позволяет им сохранять контроль над своими операциями по стейкингу, одновременно способствуя децентрализации и стабильности Solana.
3. Стратегическая дифференциация: Добавление SOL в корпоративный баланс предлагает четкое отличие по сравнению с фирмами, которые держат только биткойн или эфириум. В то время как биткойн служит в основном средством сбережения, а эфириум предлагает функциональность смарт-контрактов со стейкингом, Solana сочетает в себе скорость, масштабируемость и низкие комиссии с возможностью получать доход. Это позиционирует компании как ранних adopters инфраструктуры блокчейна нового поколения, сигнализируя об инновациях акционерам, партнерам и рынку. Это также согласует их финансы с быстрорастущей экосистемой DeFi приложений, NFT и токенизированных реальных активов, создаваемых на Solana.
Какие крупнейшие публичные компании будут владеть Solana (SOL) в 2025 году?
Растущий список публично торгуемых компаний принимает Solana в качестве основного казначейского актива, сочетая высокоскоростную инфраструктуру сети с привлекательной доходностью от стейкинга. Хотя подход каждой фирмы варьируется, от агрессивного накопления до осторожных, ориентированных на доходность вложений, все они разделяют веру в потенциал SOL как финансового, так и стратегического актива.
1. Upexi Inc. (NASDAQ: UPXI)
История покупок Solana компанией Upexi в 2025 году | Источник: Upexi
• Количество SOL в наличии: ~1,9–2,0 миллиона
• Текущая стоимость: ≈ 320 миллионов долларов
Upexi стала крупнейшим известным корпоративным держателем SOL, увеличив свою позицию с примерно 735 000 токенов в конце июня 2025 года до более чем 2 миллионов к началу августа, что составляет 172% роста всего за один месяц. Расширение было профинансировано в основном за счет привлечения 200 миллионов долларов акционерного капитала и конвертируемых облигаций, при этом часть токенов была приобретена со скидкой в середине подросткового возраста по отношению к рыночным ценам, что создало встроенную прибыль для акционеров.
Почти все SOL Upexi находятся в стейкинге, принося, по оценкам, 65 000 долларов ежедневных вознаграждений при APY около 8%. Компания эффективно повторила стратегию казначейства биткойнов Майкла Сэйлора, но с более быстрыми расчетами Solana, более низкими транзакционными издержками и нативным доходом, что делает ее кейсом в области корпоративных финансов, основанных на альткойнах.
2. DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV)
SOL на акцию (SPS) против Holdings | Источник: DeFi Dev Corp.
• Количество SOL в наличии: ~1,18 миллиона
• Текущая стоимость: ≈ 199 миллионов долларов (нереализованная прибыль ~37 миллионов долларов)
DeFi Development Corp., первая публичная компания, полностью сосредоточившая свою казначейскую стратегию на Solana, быстро выросла в одного из крупнейших корпоративных держателей SOL. Изначально являясь платформой для технологий коммерческой недвижимости, в апреле 2025 года компания переключилась на цифровые активы, используя кредитную линию в размере 5 миллиардов долларов США для финансирования своего расширения. В своем последнем шаге DFDV приобрела 110 466 SOL по средней цене 166,61 доллара США, что составило примерно 18,4 миллиона долларов США. Это увеличило ее общие активы, включая вознаграждения за стейкинг и другие доходы в сети, до 1 293 562 SOL по состоянию на 1 августа 2025 года, что на 9% больше по сравнению с предыдущим месяцем.
Ключевой показатель эффективности компании, SOL на акцию (SPS), вырос до 0,0618, что на 7% больше по сравнению с июльским показателем 0,0575, и руководство поставило долгосрочную цель достичь 1.0 SPS к 2028 году — один SOL на каждую находящуюся в обращении акцию. DFDV стейкает свои SOL через множество валидаторов, включая собственную инфраструктуру, чтобы получать нативную доходность и комиссии за транзакции. Помимо удержания и стейкинга, фирма активно участвует в экосистеме Solana DeFi, исследуя возможности, которые могут приумножить доходы, одновременно укрепляя свою позицию долгосрочного участника роста сети.
3. SOL Strategies Inc. (CSE: HODL)
• SOL в наличии: ~392 667
• Текущая стоимость: ≈ 66 миллионов долларов США (нереализованная прибыль ~4 миллиона долларов США)
SOL Strategies Inc. неуклонно расширяет свои позиции в Solana с середины 2024 года, увеличив свои активы до 420 707 SOL по состоянию на 27 августа 2025 года. Стратегия накопления компании в основном финансировалась за счет предложений конвертируемых облигаций, что позволило ей масштабировать свое воздействие на SOL без немедленного размывания акционерного капитала. По текущим рыночным ценам ее казначейство SOL оценивается в 101 миллион канадских долларов, что делает ее одним из крупнейших держателей SOL на Канадской фондовой бирже.
Приблизительно 60% ее активов стейкаются через валидаторов институционального уровня, генерируя смешанную годовую доходность в диапазоне 6–8%. Этот подход не только обеспечивает стабильный доход в сети, но и укрепляет децентрализацию сети. Сочетая долгосрочный рост казначейства с активными операциями валидаторов, SOL Strategies позиционирует себя как крупный инвестор и основной участник инфраструктуры в экосистеме Solana, согласуя финансовые показатели с продолжающимся расширением блокчейна.
4. Torrent Capital Ltd. (TSX-V: TORR)
Владения Solana от Torrent Capital | Источник: Torrent Capital
• SOL в наличии: ~40 039
• Текущая стоимость: ≈ 6,7 миллиона долларов США
Позиция Torrent Capital в SOL меньше, чем у других корпоративных держателей, но ее подход целенаправлен. Фирма начала накапливать активы в начале 2025 года, добавив 13 657 SOL в марте, прежде чем наращивать свои текущие активы.
Около 75% SOL Torrent стейкается, принося скромный, но стабильный пассивный доход. Эта стратегия роста, поддерживаемая доходностью, соответствует более широкой направленности Torrent на инвестиции в стартапы с высоким потенциалом роста, имеющие асимметричный потенциал роста.
5. Bit Mining Ltd. (NYSE: BTCM)
• SOL в наличии: ~27 191
Bit Mining, наиболее известная своими операциями по майнингу биткойнов, теперь активно выходит на рынок Solana. В августе 2025 года компания приобрела 27 191 SOL за 4,9 миллиона долларов США и запустила собственный валидатор, чтобы немедленно начать стейкинг.
Это приобретение является частью более крупного плана по привлечению до 300 миллионов долларов США для покупки SOL и расширения инфраструктуры. Этот сдвиг диверсифицирует потоки доходов Bit Mining, выводя ее за рамки биткойна и в высокодоходное участие в блокчейне.
6. Accelerate (Планируется)
Финансовые прогнозы Accelerate | Источник: Unchained Crypto
• Целевой объем казначейства: 1,5 миллиарда долларов США
Accelerate — недавно созданная компания по управлению казначейством Solana, возглавляемая Джо Макканном, основателем и бывшим генеральным директором хедж-фонда Asymmetric Financial. Фирма планирует выйти на биржу через слияние со SPAC Gores X Holding и привлечь до $1,51 млрд за счет комбинации частных инвестиций в публичный капитал (PIPE), конвертируемого долга, доходов от SPAC и продажи варрантов. В случае успеха Accelerate превзойдет Upexi и станет крупнейшей публичной компанией, владеющей SOL, с предполагаемым объемом 7,32 миллиона SOL, оцениваемым более чем в $1,36 миллиарда по текущим ценам, предназначенным для покупки после вычета комиссий и расходов.
Компания подчеркивает в своей презентации, что она предлагает инвесторам доступ к SOL по чистой стоимости активов, близкой к 1, что потенциально позволяет им получить значительную прибыль, если цена ее акций будет следовать траектории других криптовалютных казначейских компаний. Однако аналитики предупреждают о рисках, таких как распродажи после PIPE и волатильность рынка. Хотя вопросы о прогрессе в привлечении средств и имидже руководства остаются, учитывая недавнее закрытие Макканном ликвидного фонда Asymmetric, амбициозный план Accelerate сигнализирует о следующей стадии крупномасштабного институционального накопления Solana, с целевым сроком запуска к концу 2025 года.
7. iSpecimen Inc. (NASDAQ: ISPC) (Планируется)
• Целевой объем казначейства: 200 миллионов долларов США
iSpecimen, торговая площадка биообразцов, объявила о планах по созданию корпоративного казначейства на основе Solana в размере $200 млн в партнерстве с фирмой по консультированию по цифровым активам BlockArrow Capital. Эта инициатива будет поддерживаться Coinbase Custody для застрахованного хранения институционального уровня.
Стратегия включает приобретение SOL для стейкинга и потенциальную будущую интеграцию в децентрализованную исследовательскую инфраструктуру. Хотя этот шаг все еще находится на стадии планирования, он сигнализирует о том, как компании, не связанные с криптовалютой, используют блокчейн-активы для модернизации операций и диверсификации своих балансов.
Каковы основные риски для корпоративного казначейства Solana?
Хранение Solana в корпоративном казначействе может быть очень прибыльным, но сопряжено со значительными рисками, которые необходимо тщательно управлять. Самый непосредственный из них — волатильность цен; SOL имеет историю колебаний цены на двузначные проценты в течение нескольких дней. Например, только в июле 2025 года цена токена колебалась от более чем $185 до менее $160, что означает, что компания, владеющая 1 миллионом SOL, может увидеть изменения в учетной стоимости на $25 миллионов или более за одну неделю. Эта волатильность может повлиять на квартальную прибыль, стабильность баланса и доверие инвесторов, особенно для фирм, финансирующих свои покупки за счет долга или привлечения акционерного капитала.
Регуляторные и операционные риски также играют важную роль. Награды за стейкинг, составляющие в среднем 7–8% годовых, могут столкнуться с новыми налоговыми или отчетными правилами по мере того, как правительства уточняют регулирование криптовалют. Кроме того, надежность сети, хотя и значительно улучшилась, остается фактором, поскольку Solana в прошлые годы испытывала сбои, которые могли временно нарушить доход от стейкинга или операции валидаторов. Существует также риск ликвидности: хотя Solana является одной из наиболее торгуемых криптовалют, быстрая продажа миллионов токенов во время спада рынка может еще больше снизить цены. Для смягчения этих проблем компании часто используют диверсифицированные стратегии валидаторов, застрахованные решения для хранения и структурированные планы продажи для защиты как своей доходности, так и основного капитала.
Будущие перспективы для казначейств Solana и корпоративных держателей SOL
Корпоративные казначейства развиваются, и Solana становится заметной частью этого сдвига. Внедрение ускоряется за пределы ранних стратегий, ориентированных на биткойны, что обусловлено сочетанием доходного стейкинга Solana, высокой скоростью транзакций и растущей экосистемой DeFi, NFT и токенизации реальных активов. Поскольку все больше компаний изучают многоцепочечные модели казначейства, включая SOL, ETH и иногда BNB, цифровые активы, вероятно, будут играть более стратегическую роль в управлении балансом.
Забегая вперед, потенциальное одобрение SEC спотового ETF на Solana может значительно увеличить институциональный спрос, предоставляя регулируемый, торгуемый на бирже доступ к SOL без необходимости прямого хранения токенов. Аналогичным образом, рост ETF для стейкинга Solana, таких как REX-Osprey Solana Staking ETF (уже управляющий активами на сумму более 100 миллионов долларов), может сделать доступ к доходным SOL более доступным для фондов, пенсионных фондов и корпоративных казначейств. Эти события не только увеличат ликвидность, но и могут помочь стабилизировать долгосрочный спрос.
Однако, несмотря на значительные потенциальные выгоды, корпоративные активы SOL остаются подверженными резкой волатильности цен, развивающимся нормативным актам и рискам производительности сети. Менеджеры казначейств должны сбалансировать эти возможности с надежным контролем рисков, стратегиями диверсификации и постоянным надзором за соблюдением нормативных требований, прежде чем вкладывать значительный капитал в Solana или любую другую криптовалюту.
Дополнительная информация
1. Объяснение казначейства BNB: Крупнейшие корпоративные и институциональные держатели BNB в 2025 году
